近期国内小麦市场呈现“需求偏弱运行、政策托底稳价”的特征，价格整体波动收窄，核心矛盾集中于供需两端的结构性调整。

　　从需求端看，消费疲软态势显著

　　其一，面粉企业收购动力不足：当前制粉企业小麦库存仍能满足阶段性生产需求，叠加下游面粉走货平缓（夏季为面粉消费淡季），企业以“随用随采”为主，收购量难有明显提升，部分区域到货量较7月仅微增5%-8%。其二，饲料替代需求收缩：受玉米价格振荡下行影响，小麦与玉米价差收窄至150-200元/吨（低于200元/吨的替代临界值），饲料企业转向优先使用玉米，小麦在禽料、猪料中的替代比例较6月下降10-15个百分点，进一步削弱饲料端对小麦的拉动作用。其三，养殖端深度亏损拖累整体饲料消费：生猪、肉鸡养殖普遍面临每头亏损100-200元的困境，养殖户补栏意愿低迷，存栏量环比下降，饲料总需求收缩，间接减少小麦消耗量。

　　供应端则因政策托市呈现“收储稳源”特征

　　继河南、安徽、河北后，江苏、山东于8月上旬全面启动小麦最低收购价执行预案，收购库点覆盖主产区主要产粮县。国储以1.18元/斤（三等麦）的托市价入场收购，有效承接了市场部分流通粮源——据国家粮食和物资储备局数据，截至8月10日，主产区小麦累计收购量已达2800万吨，其中国储收购占比超40%。托市收购的启动直接减少了市场自由流通粮源，缓解了新麦集中上市后的阶段性供压，对小麦价格形成“托底”效应。

　　综合来看，当前小麦市场呈现“需求弱、政策稳”的博弈格局：尽管面粉消费淡季、饲料替代减少及养殖亏损导致需求端持续低迷，但国储托市收购通过缩减流通量有效稳定了市场预期，抑制了价格下行空间。短期看，小麦价格或维持“稳中窄幅波动”态势，主流收购价或在1.15-1.20元/斤区间运行；中长期需关注面粉消费回暖节奏（如中秋、国庆备货启动）及玉米价格反弹对小麦替代需求的拉动作用，若需求端改善，价格有望小幅回升。