最近几周全球农产品价格从前期高点大幅回落，令人期待持续高企的食品通胀压力有望得到遏制，至少暂时看起来如此。

  今年早些时候，全球谷物、油籽以及植物油价格纷纷创下多年新高或者刷新历史最高纪录，因为全球主要产区遭遇拉尼娜现象相关的干旱炎热天气，新冠疫情大流行引发物流链中断以及货运成本上升，而俄乌冲突导致黑海出口受到扰乱，主要粮食和食用油出口国实施限制出口政策，以确保国内供应充足，进一步加剧了全球供应紧张。不过近来市场对食品供应短缺的恐慌性情绪已经融解，取而代之的是对主产国产量提高有助于补充库存的乐观预期。ADM投资服务公司驻伦敦的策略师马克·奥斯瓦尔德表示，供应可能不会有之前想象的那么短缺，因为其他生产国将弥补乌克兰的任何供应损失。在南半球，澳大利亚小麦有望再度丰收，巴西玉米丰产在望，农户抓紧收获，以至于大量新收玉米只能堆积在筒仓外；在北半球，曾经因为春季低温多雨天气而担心作物播种延迟的紧张情绪已经缓解，玉米和大豆播种进度均已超过历史均值。

  本月迄今，马来西亚棕榈油期货已经下跌21%，加拿大油菜籽下跌24%。与此同时，芝加哥期货交易所的小麦期货下跌16.4%，豆油期货下跌12%，玉米期货下跌8%。本月彭博农产品价格指数也有望创下2011年以来的最大月度跌幅。除了供应担忧有所缓解之外，导致本月农产品价格全线下跌的关键因素在于，投资者日益担心经济下滑可能导致需求减少。虽然期货价格的波动需要一段时间才能传导到杂货店的零售价格，但是美国鸡肉和牛肉价格已经开始一点点回落。美国农业部前任首席经济学家乔·格劳伯表示，今年下半年美国消费者在超市的账单开支将会回落，特别是如果能源价格下降的话。

  截至6月24日的10个交易日里，美国汽油均价从之前的历史高点持续走软。国际原油期货价格也已经比3月份美国宣布禁止进口俄罗斯原油时代高点回落10%以上。化肥价格也从历史高点回落。联合国粮农组织的食品价格指数在3月份涨到历史最高后，已经连续出现回落。不过，当前的食品价格依然高企，可能导致一些消费者囊中羞涩。美国政府上周估计今年食品价格将全面上涨8.5%。

  尽管近期农产品期货大幅下跌，彭博大宗商品价格指数已经从历史高点下跌约13？%，但是一些知名投行并未因此改变看涨立场，例如高盛集团就认为价格还未见顶。该投行的首席大宗商品分析师杰弗瑞·库里认为，他同意经济长期衰退将导致商品需求下降，价格也会随之下跌。但是现在还没有到那种状态，经济增长和最终用户的需求只是增长放缓而不是直接减少。澳新银行的上海分析师指出，随着粮食和食用油成本下降，6月份的消费价格指数涨幅预计将低于去年的2.5%。但是考虑到乌克兰、印度和其他主要出口国的供应前景不确定，现在说食品通胀已经结束还为时过早。

  棕榈油价格已经从高位大跌约30%，因为头号出口国印尼近期出台政策鼓励出口，以降低国内庞大的库存。但是和其他农产品一样，任何供应中断或恶劣天气都可能引发新一轮飙升行情。当前这轮价格下跌很可能只是按下通胀的暂停键。